Las exportaciones chinas de polipropileno (PP) totalizaron solo 424.746 toneladas en 2020, lo que ciertamente no es motivo de angustia entre los principales exportadores de Asia y Medio Oriente.Pero, como muestra el gráfico siguiente, en 2021, China entró en el ranking de los principales exportadores, y sus exportaciones aumentaron a 1,4 millones de toneladas.
En 2020, las exportaciones de China estaban sólo a la par de las de Japón y la India.Pero en 2021, China exportó más que incluso los Emiratos Árabes Unidos, que tienen ventaja en materias primas.
Nadie debería sorprenderse, ya que la trayectoria ha sido clara desde 2014 gracias a un importante cambio de política.Ese año decidió aumentar su autosuficiencia general en productos químicos y polímeros.
Preocupado de que un cambio en el enfoque de inversión para las ventas en el extranjero y cambios en la geopolítica puedan conducir a un suministro incierto de importaciones, a Beijing le preocupa que China necesite escapar de la trampa del ingreso medio desarrollando industrias de mayor valor.
En el caso de algunos productos, se cree que China podría pasar de ser un importante importador neto a un exportador neto, impulsando así los ingresos por exportaciones.Esto sucedió rápidamente con las resinas de ácido tereftálico purificado (PTA) y tereftalato de polietileno (PET).
El PP parece ser el candidato obvio para una eventual autosuficiencia total, más que el polietileno (PE), porque se puede producir materia prima de propileno de varias maneras rentables, mientras que para producir etileno es necesario gastar miles de millones de dólares para construir craqueo por vapor. unidades.
Los datos anualizados de exportaciones de PP de la Aduana de China para enero-mayo de 2022 (divididos por 5 y multiplicados por 12) sugieren que las exportaciones de todo el año de China podrían aumentar a 1,7 millones en 2022. Sin ninguna expansión de capacidad prevista para Singapur este año, China podría eventualmente desafiar el país como el tercer mayor exportador de Asia y Oriente Medio.
Quizás las exportaciones de China para todo el año 2022 podrían incluso ser superiores a 1,7 millones de toneladas, ya que las exportaciones aumentaron de 143.390 toneladas a 218.410 toneladas en marzo y abril de 2022. Sin embargo, las exportaciones cayeron ligeramente a 211.809 toneladas en mayo en comparación con abril, mientras que en 2021 , las exportaciones alcanzaron su punto máximo en abril y luego cayeron durante la mayor parte del resto del año.
Sin embargo, este año puede ser diferente, ya que la demanda local se mantuvo muy débil en mayo, como nos muestra el gráfico actualizado a continuación.Es probable que veamos un crecimiento intermensual continuo de las exportaciones durante el resto de 2022. Permítanme explicar por qué.
Desde enero de 2022 hasta marzo de 2022, nuevamente sobre una base anual (dividida por 3 y multiplicada por 12), parece que el consumo de China crecerá un 4 por ciento durante todo el año.Luego, en enero-abril, los datos mostraron un crecimiento plano, y ahora muestran una caída del 1% en enero-mayo.
Como siempre, el gráfico anterior ofrece tres escenarios de demanda para todo el año 2022.
El escenario 1 es el mejor resultado de un crecimiento del 2%
El escenario 2 (basado en datos de enero a mayo) es negativo 1%
El escenario 3 es menos 4%.
Como comenté en mi publicación del 22 de junio, lo que nos ayudará a comprender lo que realmente está sucediendo en la economía es lo que sucederá a continuación en el diferencial de precios entre el polipropileno (PP) y el polietileno (PE) de la nafta en China.
Hasta la semana que terminó el 17 de junio de este año, los diferenciales de PP y PE se mantuvieron cerca de sus niveles más bajos desde que comenzamos nuestra revisión de precios en noviembre de 2002. El diferencial entre el costo de los productos químicos y los polímeros y materias primas ha sido durante mucho tiempo una de las mejores medidas de fuerza en cualquier industria.
Los datos macroeconómicos de China son extremadamente contradictorios.Mucho depende de si China puede seguir relajando sus estrictas medidas de bloqueo y su enfoque para eliminar nuevas cepas del virus.
Si la economía empeora, no asumamos que los inicios del PP se mantendrán en los niveles bajos observados de enero a mayo.Nuestra evaluación de la producción local sugiere una tasa operativa total para 2022 de solo el 78 por ciento, en comparación con nuestra estimación del 82 por ciento para este año.
Las fábricas chinas han recortado los tipos de interés en un intento de revertir los débiles márgenes de los productores de PP del noreste asiático basados en la deshidrogenación de nafta y propano, con poco éxito hasta el momento.Quizás parte de los 4,7 mtPA de nueva capacidad de PP que entrarán en funcionamiento este año se retrasarán.
Pero un yuan más débil frente al dólar podría estimular mayores exportaciones al impulsar las tasas operativas y abrir nuevas fábricas a tiempo.También vale la pena señalar que gran parte de la nueva capacidad de China se encuentra a escala mundial “de última generación”, lo que permite el acceso a materias primas a precios competitivos.
Observemos el yuan frente al dólar, que ha caído en lo que va de 2022. Observemos la divergencia entre los precios del PP chinos y extranjeros, ya que la divergencia será otro gran impulsor del comercio de exportación de China durante el resto del año.
Hora de publicación: 03-ago-2022